期货日报
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地缘缓和与美元走强双杀大宗，黑色系淡季承压
今日期货市场核心主线受宏观叙事主导。美伊临时协议签署引发霍尔木兹海峡通行预期逆转，原油及能源化工品剧烈回调，地缘溢价快速出清。与此同时，强劲非农数据推升美联储加息预期，美元指数飙升至13个月新高，重创黄金、白银及基本金属价格。国内黑色系受制于梅雨淡季与需求萎缩，钢价偏弱震荡，废钢采购价下调。光伏新能源产业链虽在海外获政策利好，但受宏观流动性收紧影响，整体大宗商品情绪偏空。
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地缘溢价退潮与货币紧缩共振，大宗商品重挫
今日期货市场受双重宏观变量主导：美伊临时协议签署引发霍尔木兹海峡通航预期，原油及化工品地缘风险溢价迅速出清，油价单周跌幅显著；与此同时，美联储沃什首秀释放强烈鹰派信号，半数官员支持再加息，美元走强压制贵金属与有色金属表现。国内黑色系延续淡季弱势，废钢调价与建材成交疲软形成负反馈。尽管宏观面承压，新能源产业全球布局加速，碳酸锂期货即将引入境外交易者，显示结构性机会仍在。
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黑色系承压与碳酸锂逆势分化
6月18日大宗商品市场呈现显著分化：宏观层面，美联储维持利率不变但释放鹰派信号，叠加美伊地缘缓和预期，令黄金、原油及黑色系商品承压，铁矿石全线下跌，钢铁行业陷入“反内卷”价格修复困境。然而，新能源产业链局部亮眼，碳酸锂因供给紧平衡逆势上涨，沙坪沟钼矿等重大项目开工及光伏招标活跃，显示传统能源化工与新兴材料赛道正经历截然不同的供需逻辑重构。
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地缘溢价退潮，商品市场分化加剧
6月17日期货与大宗商品热点围绕三条主线展开：美伊协议与霍尔木兹海峡重开预期压低原油，能化和航运风险溢价快速回落；国内黑色系则在焦炭提涨、煤焦偏强与钢材淡季成交疲弱之间拉扯，钢铁“反内卷”倡议强化行业自律信号；有色、贵金属、农产品和生猪等板块受供给、天气、政策与资金预期影响分化明显。市场情绪并非单边转暖，而是在外部风险缓和与实体需求偏弱之间重新定价。
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美伊协议重塑大宗商品定价，国内黑色系供强需弱博弈加剧
美伊地缘缓和预期引发全球资产重估，原油暴跌与黄金新高形成鲜明背离，霍尔木兹海峡通航前景成为关键变量。国内方面，5月宏观数据显示地产投资与社会消费双降，内需承压导致铜铝等工业金属现货贴水扩大、成交清淡。黑色系市场呈现“成本支撑与淡季弱需”的僵持局面，山西煤矿停产与焦炭提涨预期推高原料成本，而钢铁流通行业发起反内卷倡议试图规范秩序。新能源产业链则凭借出口高增与技术迭代成为少数亮点。
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美伊协议重塑能源格局，有色走强黑色承压
6月15日，美伊达成阶段性谅解备忘录引发全球大宗商品剧烈波动，地缘风险溢价消退导致油价大跌超5%，避险情绪降温令金银价格反弹。国内方面，《矿产资源法实施条例》正式施行，叠加有色金属全线走强，市场焦点转向战略资源价值重估。与此同时，黑色系受雨季淡季拖累呈现“强成本、弱需求”分化，央行大额流动性投放为市场提供支撑。
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美伊和谈预期油价暴跌 有色黑色分化加剧
2026年6月13日期货市场核心主线围绕地缘政治预期变化与宏观数据扰动展开。美伊接近达成和平谅解备忘录的消息引发原油主力合约暴跌超5%，地缘溢价快速消退；美国强非农数据则强化加息预期，导致贵金属承压而工业有色金属出现分化。厄尔尼诺现象正式成立预期支撑农产品与橡胶价格，国内黑色系则在焦炭提涨与钢材淡季需求疲软间博弈。多晶硅期现撕裂与光伏企业重整信号也反映行业产能出清加速。整体市场呈现预期与基本面撕裂，资金在不同品种间快速切换。
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大宗商品多线巨震，成本刚性与弱需求重塑产业链
今日全球大宗商品与期货市场迎来剧烈波动。中东地缘局势预期反复引发国际原油大幅跳水，贵金属则震荡走强。国内工业品面临“成本强、需求弱”的结构性矛盾：黑色系焦炭第七轮提涨强势开启，但终端钢市受季节性淡季压制，钢厂利润承压；有色金属虽受宏观情绪推动飙升，下游采购却显谨慎。新能源领域呈现分化，光伏硅料跌破成本线加速周期出清，而固态电池与碳酸锂则释放出产业修复与量产落地的积极信号。
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地缘风暴撕裂全球大宗商品，内需定价品种现政策异动
2026年6月11日，全球大宗商品市场迎来宏观巨震。中东地缘冲突陡然升级，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，叠加美国5月CPI超预期冲高，全球避险情绪与通胀预期剧烈对撞，国际金价创纪录暴跌，原油及能化板块剧烈震荡。相比之下，国内黑色系与有色金属在淡季累库的‘弱现实’下，受益于安监加码及大商所下调焦炭保证金等政策红利，维持‘强成本’僵持格局；光伏多晶硅则受能耗管控政策传闻刺激触发盘面涨停，产业供给侧出清预期强劲升温。
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黑色系现货震荡，地缘冲突扰动大宗商品预期
6月10日国内黑色系现货市场整体持稳，多地建材与煤焦价格波动有限，反映下游需求尚未明显放量，市场观望情绪浓厚。同期，中东地缘局势骤然升温，伊朗与美军互有动作，推升全球避险情绪与油价预期。此外，欧盟通过新钢铁贸易法案及德国低碳回收项目推进，国际贸易政策环境趋于收紧。在内外因素交织下，大宗商品价格博弈加剧，需重点关注地缘风险对能源成本的传导及国内去库节奏的变化。